Richard dennis sistema de negociação de tartarugas

Sistema de comércio de tartarugas Richard dennis
Um método de negociação bem sucedido testado no tempo finalmente revelado!
Muitos acreditam que o programa de comercialização de Tartarugas iniciado por Richard Dennis é, por qualquer medida, uma das maiores histórias de sucesso em toda a história da negociação.
Aqui está um breve histórico: Richard Dennis foi um sucesso (ele transformou um empréstimo da família de US $ 400 em US $ 200 milhões!) Comerciante de Chicago e gerente de dinheiro que acreditava firmemente que métodos de negociação bem sucedidos poderiam ser ensinados. Seu parceiro discordou. Dennis então saiu e recrutou 14 pessoas - e tímido; alguns dos quais não tinham experiência em negociações - & shy; e ensinou-lhes seus métodos de negociação. Ele os chamou de "Tartarugas". e, após um breve período de treinamento, eles se tornaram mestres dos mercados.
Segundo uma estimativa, as Tartarugas fizeram de Richard Dennis mais de US $ 200 milhões em lucros, enquanto ganhavam US $ 35 milhões por si mesmos. Mas isso foi então e isso é agora. O que eles fizeram ultimamente?
Em 1989, um artigo (que logo se tornaria famoso e muitas vezes citado) foi escrito por Stanley Angrist no Wall Street Journal, destacando que o grupo dos Tartarugas nos últimos cinco anos (1984-1989) faturou US $ 35 milhões por em si, como sua porcentagem dos US $ 175 milhões que eles fizeram para seu empregador (Richard Dennis). O autor achava que havia muito dinheiro naquela época e realmente falava em desempenho superior desses jovens operadores, em comparação a todo o restante do setor financeiro. Isso foi apenas alguns anos de negociação de sorte, ou esse famoso "experimento" continuaria a resistir ao teste do tempo?
Bem, vamos avançar quase 25 anos depois. De acordo com o Autumn Gold, um serviço de classificação independente de gestores de fundos, há oito membros do grupo de traders Turtles originais, registrados como C. T.A., que ainda administram dinheiro público. Seus ativos acumulados sob gestão são atualmente mais de dois bilhões de dólares em dinheiro de clientes.
Por favor note: Os resultados de desempenho dos outros comerciantes de tartaruga não são necessariamente indicativos de "O Sistema de Tartaruga" que está sendo oferecido para venda neste site. Em vez disso, os resultados de negociação hipotéticos encontrados visitando o link para a página Desempenho do Sistema são uma indicação melhor de como o Sistema de Tartaruga pode ter sido executado como um todo. O Curso de Tartaruga como ensinado e vendido aqui NÃO é um sistema completamente mecânico, e permite uma certa quantidade de julgamento discricionário pelos usuários. Os clientes que compraram e negociaram o sistema Turtle tiveram resultados muito variados, incluindo melhores e piores que os retornados. Por favor, note também que toda negociação é arriscada, e o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

Sistema de comércio de tartarugas Richard dennis
Um olhar sobre o sistema de negociação de tartaruga.
Tudo começou em 1983.
“O Turtle Trading System era um sistema completo de negociação. Suas regras abrangiam todos os aspectos da negociação e não deixavam decisões para os caprichos subjetivos do negociante. Ele tinha todos os componentes de um sistema completo de negociação ”.
2) Dimensionamento da posição - quanto comprar ou vender.
3) Entradas - Quando comprar ou vender.
4) Paradas - Quando sair de uma posição perdida.
5) Saídas - Quando sair de uma posição vencedora.
6) Táticas - Como comprar ou vender.
Também não explicarei os detalhes das regras e a matemática por trás do cálculo. Você pode encontrá-las nas regras publicadas e é altamente recomendável baixar as regras do site mencionado acima.
As Regras da Tartaruga Na TradeStation 2000i.
2) Estratégia Alternativa de Parada do Whipsaw.
2) A segunda mostra o lucro / perda de posição não realizado e realizado de todas as negociações teóricas com base no tamanho de uma posição de contrato.
3) A terceira mostra a posição de mercado de todos os negócios teóricos.
4) O quarto mostra os valores de N dos quais o N no dia antes de uma entrada de posição é capturado e usado durante toda a duração da posição para o cálculo do stop 2N e do lucro ЅN.
Os gráficos são reproduzidos na Fig. 5.
Moedas, ações, futuros e opções de negociação têm grandes recompensas potenciais, mas também grande risco potencial. Você deve estar ciente dos riscos e estar disposto a aceitá-los para investir nos mercados de moedas, ações, futuros e opções. Não negocie com dinheiro que você não pode perder. Esta não é uma solicitação nem uma oferta para comprar / vender moedas, ações, futuros ou opções. Nenhuma representação está sendo feita de que qualquer conta terá ou poderá obter lucros ou perdas semelhantes àquelas discutidas neste site. O desempenho passado de qualquer sistema ou metodologia de negociação não é necessariamente indicativo de resultados futuros.
Importante: Esses gráficos e comentários são fornecidos como uma instrução sobre como a análise técnica pode ser usada. Análise Técnica & amp; A pesquisa não é um Consultor de Investimentos e nós não reivindicamos ser um. Estes gráficos e comentários não devem ser interpretados como consultoria de investimento ou qualquer outro serviço de investimento que não seja a finalidade originalmente pretendida, conforme declarado aqui.

Sistema de comércio de tartarugas Richard dennis
O livro best-seller TurtleTrader é a verdadeira história de 23 traders novatos se tornando milionários literal durante a noite. Essa história é uma prova absoluta de que qualquer pessoa pode aprender a investir e ganhar muito dinheiro. Pense que você deve nascer com habilidade para se destacar? Você já está derrotado. Mas se você tem uma mente aberta e está disposto a trabalhar duro, você pode ser o próximo TurtleTrader.
Nutra Trunfos Natureza.
Uma das minhas entrevistas podcast favoritas nos últimos 6 anos é com o psicólogo sueco Anders Ericsson (ep. 437). Ele vai ao coração de não apenas o que significa ser humano, mas o que significa ser um humano que alcança:
"Por que algumas pessoas são incrivelmente boas no que fazem? Em qualquer lugar que você olhe, de esportes competitivos e apresentações musicais a ciência, medicina e negócios, sempre parece haver alguns tipos excepcionais que nos deslumbram com o que podem fazer e como E quando somos confrontados com uma pessoa tão excepcional, naturalmente tendemos a concluir que essa pessoa nasceu com algo um pouco extra. "Ele é tão talentoso", dizemos, ou "Ela tem um verdadeiro presente Por mais de trinta anos eu estudei essas pessoas, aquelas que se destacam como especialistas em seus campos - atletas, músicos, jogadores de xadrez, médicos, vendedores, professores e muito mais. as porcas e parafusos do que eles fazem e como eles fazem isso. Eu os observei, entrevistei e testei. Eu explorei a psicologia, a fisiologia e a neuroanatomia dessas pessoas extraordinárias. Com o tempo, passei a entender que sim, essas pessoas têm um dom extraordinário, que fica em o coração de suas capacidades. Mas não é o dom que as pessoas costumam supor que é, e é ainda mais poderoso do que imaginamos. Mais importante ainda, é um presente com o qual cada um de nós nasce e pode, com a abordagem certa, tirar vantagem disso. "
Esse é o único segredo.
Dito isso, a maioria das pessoas não concorda com a Ericsson. Eles discordam da prática deliberada. Eles acham que é no DNA que nascemos com isso. Eles citam crianças prodígios ou mencionam John Lennon e Paul McCartney. Em seguida, eles falam sobre estrelas atléticas.
Eles estão completamente errados. Apenas desculpas.
O sucesso não é inato. Você não nasceu com talento.
Excelência Podcast.
6 milhões + ouve mais de 600 episódios: investimentos, economia, tomada de decisões, comportamento e empreendedorismo. Convidados: ganhadores do Prêmio Nobel Robert Aumann, Angus Deaton, Daniel Kahneman, Harry Markowitz e Vernon Smith. E: James Altucher, Jean-Philippe Bouchaud, Marc Faber, Tim Ferriss, Jason Fried, Gerd Gigerenzer, Larry Hite, Sally Hogshead, Ryan Holiday, Jack Horner, Ewan Kirk, Steven Kotler, Michael Mauboussin, Barry Ritholtz, Jim Rogers, Jack Schwager, Ed Seykota, Philip Tetlock e Walter Williams.
Multidão Loucura em Filme.
O filme de Michael Covel estreou no The Documentary Channel® com grande aclamação. Os vencedores do Prêmio Nobel e os comerciantes lendários definiram o recorde de negociação de tendências e finanças comportamentais.
&cópia de; 2004-18 TurtleTrader & reg; e Trend Following & trade; Todos os direitos reservados. | Mapa do Site | RSS
Informações sobre o Trend Following & trade; A rede de sites não pode ser copiada, reimpressa ou redistribuída sem a permissão por escrito da Michael Covel e da Trend Following (mas a permissão por escrito é concedida de maneira fácil e típica). O objetivo deste site é incentivar a livre troca de idéias sobre investimentos, risco, economia, psicologia, comportamento humano, empreendedorismo e inovação. Todo o conteúdo deste site é baseado nas opiniões de Michael Covel, salvo indicação em contrário. Os artigos individuais baseiam-se nas opiniões do respectivo autor, que podem manter os direitos autorais, conforme observado. As informações contidas neste site destinam-se a compartilhar conhecimentos e informações da pesquisa e experiência de Michael Covel e sua comunidade. As informações contidas neste documento não são projetadas para serem usadas como um convite para investimento com qualquer consultor com perfil. Todos os dados neste site são diretos dos documentos da CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google e divulgação pelos gerentes aqui mencionados. Assumimos que todos os dados sejam precisos, mas não assumimos responsabilidade por erros, omissões ou erros administrativos feitos por fontes. Tendência Seguindo & trade; comercializa e vende diversos produtos de pesquisa de investimento e de informações de investimento. Os leitores são os únicos responsáveis ​​pela seleção de ações, moedas, opções, commodities, contratos futuros, estratégias e monitoramento de suas contas de corretagem. Trend Following & trade ;, suas subsidiárias, funcionários e agentes não solicitam ou executam negociações ou prestam consultoria de investimento, e não são registrados como corretores ou consultores em qualquer agência federal ou estadual.
Trend Following & trade ;, TurtleTrader & reg ;, TurtleTrader & reg; são marcas registradas / marcas de serviço da Trend Following. Outras marcas registradas e marcas de serviço que aparecem na rede de sites Trend Next podem ser de propriedade da Trend Following ou de terceiros, incluindo terceiros não afiliados à Trend Following & trade ;.
A única tendência Seguindo e negociando; Documentário: Assista.
© 2004-17 Trend Following ™ Todos os direitos reservados.
Trend Following ™, TurtleTrader® e TurtleTrader® são marcas comerciais e de serviço da Trend Following. Outras marcas registradas e marcas de serviço que aparecem na rede de sites Trend Next podem ser de propriedade da Trend Following ou de terceiros, incluindo terceiros não afiliados à Trend Following.
Confira meu lançamento épico de 2017: Tendência Seguinte: Como Fazer uma Fortuna em Mercados de Touros, Ursos e Cisnes Negros. Revisado e ampliado com o dobro de conteúdo. 5ª edição a 24 de abril de 2017.

Turtle Trading: uma lenda do mercado.
Em 1983, os lendários operadores de commodities Richard Dennis e William Eckhardt realizaram o experimento da tartaruga para provar que qualquer um poderia ser ensinado a negociar. Usando seu próprio dinheiro e trocando novatos, como foi o experimento?
O experimento da tartaruga.
No início dos anos 80, Dennis foi amplamente reconhecido no mundo do comércio como um sucesso esmagador. Ele transformou uma participação inicial de menos de US $ 5.000 em mais de US $ 100 milhões. Ele e seu parceiro, Eckhardt, tiveram discussões frequentes sobre seu sucesso. Dennis acreditava que qualquer um poderia ser ensinado a negociar nos mercados futuros, enquanto Eckhardt contra-argumentava que Dennis tinha um presente especial que lhe permitia lucrar com a negociação.
O experimento foi criado por Dennis para finalmente resolver este debate. Dennis encontraria um grupo de pessoas para ensinar suas regras e, em seguida, trocaria com dinheiro real. Dennis acreditava tão fortemente em suas idéias que ele realmente daria aos comerciantes seu próprio dinheiro para negociar. O treinamento duraria duas semanas e poderia ser repetido várias vezes. Ele chamou seus alunos de "tartarugas" depois de relembrar as fazendas de tartarugas que visitara em Cingapura e de decidir que poderia cultivar os comerciantes com a mesma rapidez e eficiência que as tartarugas cultivadas em fazendas.
Encontrando as Tartarugas.
Para acertar a aposta, Dennis colocou um anúncio no The Wall Street Journal e milhares se candidataram para aprender a negociar com os mestres amplamente reconhecidos no mundo do comércio de commodities. Apenas 14 traders passariam pelo primeiro programa "Turtle". Ninguém sabe os critérios exatos que Dennis usou, mas o processo incluía uma série de perguntas verdadeiras ou falsas; alguns dos quais você pode encontrar abaixo:
O grande dinheiro no comércio é feito quando se pode obter um longo período de baixa após uma grande tendência de baixa. Não é útil observar todas as cotações nos mercados em que se negocia. As opiniões dos outros sobre o mercado são boas a seguir. Se alguém tem $ 10.000 para arriscar, deve arriscar $ 2.500 em cada negociação. Na iniciação, deve-se saber exatamente onde liquidar se ocorrer uma perda.
Para o registro, de acordo com o método da tartaruga, 1 e 3 são falsos; 2, 4 e 5 são verdadeiros. (Para mais informações sobre comércio de tartarugas, veja Trading Systems: Corra com o rebanho ou seja o lobo solitário?)
Tartarugas foram ensinadas muito especificamente como implementar uma estratégia de acompanhamento de tendências. A idéia é que a "tendência é sua amiga", então você deve comprar futuros que saem do lado positivo das faixas de negociação e vendem breakouts baixos e baixos. Na prática, isso significa, por exemplo, comprar novos recordes de quatro semanas como um sinal de entrada. A Figura 1 mostra uma estratégia típica de negociação de tartaruga. (Para mais, veja Definindo Negociação Ativa.)
Este comércio foi iniciado em uma nova alta de 40 dias. O sinal de saída foi um pouco abaixo da mínima de 20 dias. Os parâmetros exatos usados ​​por Dennis foram mantidos em segredo por muitos anos e agora estão protegidos por vários direitos autorais. Em "The Complete TurtleTrader: A Lenda, as Lições, os Resultados" (2007), o autor Michael Covel oferece alguns insights sobre as regras específicas:
Olhe para os preços em vez de confiar em informações de comentaristas de televisão ou jornal para tomar suas decisões comerciais. Tenha alguma flexibilidade na configuração dos parâmetros para os seus sinais de compra e venda. Teste diferentes parâmetros para diferentes mercados para descobrir o que funciona melhor a partir da sua perspectiva pessoal. Planeje sua saída enquanto planeja sua entrada. Saiba quando você vai lucrar e quando vai cortar perdas. (Para saber mais, leia A importância de um plano de lucros / perdas.) Use o intervalo médio real para calcular a volatilidade e use isso para variar o tamanho da sua posição. Ocupe posições maiores em mercados menos voláteis e diminua sua exposição aos mercados mais voláteis. (Para mais informações, consulte Volatilidade da medida com intervalo médio real). Nunca arrisque mais de 2% da sua conta em uma única negociação. Se você quiser fazer grandes retornos, precisa se sentir confortável com grandes drawdowns.
Funcionou?
Segundo o ex-tartaruga Russell Sands, como um grupo, as duas classes de tartarugas que Dennis treinou pessoalmente ganharam mais de US $ 175 milhões em apenas cinco anos. Dennis provou, sem sombra de dúvida, que os iniciantes podem aprender a negociar com sucesso. Sands afirma que o sistema ainda funciona bem e disse que, se você começasse com US $ 10.000 no início de 2007 e seguisse as regras originais das tartarugas, teria encerrado o ano com US $ 25.000.
Mesmo sem a ajuda de Dennis, os indivíduos podem aplicar as regras básicas do comércio de tartaruga às suas próprias transações. A ideia geral é comprar breakouts e fechar a negociação quando os preços começam a consolidar ou a reverter. Os negócios de curto prazo devem ser feitos de acordo com os mesmos princípios deste sistema, porque um mercado experimenta tendências de alta e de baixa. Embora qualquer período de tempo possa ser usado para o sinal de entrada, o sinal de saída precisa ser significativamente mais curto para maximizar as negociações lucrativas. (Para mais, veja A Anatomia dos Breakouts de Negociação.)
Apesar de seus grandes sucessos, no entanto, o lado negativo do comércio de tartarugas é pelo menos tão grande quanto o lado positivo. Devem ser esperados drawdowns com qualquer sistema de negociação, mas eles tendem a ser especialmente profundos com as estratégias de acompanhamento de tendências. Isto é pelo menos em parte devido ao fato de que a maioria dos breakouts tendem a ser movimentos falsos, resultando em um grande número de negociações perdidas. No final, os praticantes dizem esperar estar corretos 40-50% do tempo e estarem prontos para grandes rebotes.
The Bottom Line.
A história de como um grupo de não-comerciantes aprendeu a negociar grandes lucros é uma das grandes lendas do mercado de ações. Também é uma ótima lição de como manter um conjunto específico de critérios comprovados pode ajudar os comerciantes a obter retornos maiores. Neste caso, no entanto, os resultados estão próximos de jogar uma moeda, então você decide se essa estratégia é para você.

Richard Dennis: O Trader & # 038; Professor por trás da TurtleTraders.
Richard Dennis e Bill Eckhardt William Eckhardt.
Mil novecentos e oitenta e seis foi um ano enorme para Richard Dennis. Ele ganhou US $ 80 milhões (cerca de US $ 147 milhões em 2007). Esse tipo de dinheiro o colocou diretamente no centro de Wall Street, ao lado de George Soros, que ganhava US $ 100 milhões, e depois do junk bond, o rei Michael Milken, de Drexel Burnham Lambert, que sacou US $ 80 milhões.
Lucros como aqueles para Dennis vieram com azia. Ele caiu US $ 10 milhões em um único dia naquele ano antes de voltar, uma montanha-russa que teria feito meros mortais perderem o sono sério. No entanto, Dennis disse categoricamente que ele dormiu como um bebê durante toda aquela volatilidade.
Seu estilo de ganhar dinheiro era sobre corridas de mamute e muitas pequenas investidas. Se houvesse um "segredo", ele sabia que você tinha que ser capaz de aceitar perdas tanto psicologicamente quanto fisiologicamente. Ainda assim, 1986 foi há muito tempo, e as lembranças entorpecem quando um velho profissional começa a falar sobre os benefícios de ter “perdas”. Durante seu auge nos anos 1970, 1980 e meados dos anos 90, Dennis foi descrito de várias maneiras por aqueles que sabiam dele. Havia Dennis, o lendário comerciante de piso, Dennis, o guru das operações, Dennis, que começou a investir com o banco de investimentos Drexel Burnham, Dennis, o filantropo, Dennis, o ativista político, e Dennis, o gerente financeiro. Ele era um homem difícil de estereotipar, e ele gostou desse jeito.
"Dennis, o jogador" foi o único selo que o ofendeu, porque ele nunca se considerou um jogador no sentido de Las Vegas. Ele entendia o darwinismo financeiro (leia-se: “probabilidades”) de um lado para o outro. Ele sempre jogou o "jogo" sabendo que todo mundo estava fora para vencê-lo. O pioneiro dos futuros financeiros Richard Sandor colocou Dennis em perspectiva: “O nome do jogo é sobrevivência quando os mercados são caóticos. Dessa perspectiva, ele pode ser considerado um dos especuladores mais bem-sucedidos do século XX ”.
O sucesso de Dennis começou muito antes de ele lançar o experimento Turtle. Ele cresceu em Chicago durante a década de 1950, um garoto de rua dos antigos bairros do South Side. Não houve infância privilegiada com pais ricos e amigos bem colocados. Ele não tinha uma colher de prata ou as conexões certas.
O adolescente Dennis era introvertido e usava óculos grossos e calças de poliéster. Sua primeira tentativa de negociar, enquanto freqüentava a St. Laurence Prep School de Chicago, em todos os meninos, era comprar dez ações de uma ação de fonógrafo de US $ 3. A empresa desistiu. Enquanto sua primeira tentativa de negociação falhou, ele era natural no poker, intuitivamente entendendo as probabilidades.
Seus professores não o esqueceram. James Sherman, que ensinou teologia e história européia a Dennis, disse que nunca aceitaria nada pelo valor aparente. Dennis e seus amigos gostaram da ginástica mental de tomar partido em uma discussão. Sherman acrescentou: "Se alguém dissesse na época que Richard Dennis se tornaria um homem muito rico como um comerciante de commodities, eu provavelmente não teria acreditado neles". Seu ex-professor teria previsto que Dennis estaria na frente do incêndio. , com um suéter e um cachimbo, expondo o cosmos.
Aos dezessete anos, Dennis conseguiu um emprego de verão como corredor (US $ 1,60 por hora) no Chicago Mercantile Exchange. A cada dia, o pregão de câmbio era cercado por centenas de operadores que brigavam e gritavam para colocar seus negócios. Eles eram exatamente como leiloeiros comprando e vendendo seus produtos, exceto que eles estavam em um buraco de negociação lutando contra isso. Um jogo de futebol de salão seria uma boa descrição da cena. Dennis ansiava por estar lá, mas para negociar no chão você tinha que ter vinte e um anos. Ele encontrou uma maneira de ultrapassar esse obstáculo conversando com o pai para trocar por ele. Um trabalhador de colarinho azul do governo da cidade de Chicago, o pai tornou-se um procurador guiado pelos sinais de mão de seu filho do lado de fora. Apesar de algum sucesso comercial em sua adolescência, Dennis foi para a faculdade na Universidade DePaul, onde sua paixão pela filosofia (depois de ser reprovado em uma aula de contabilidade) nos dias de ensino médio foi reavivada. Ele ficou muito impressionado com os filósofos britânicos David Hume e John Locke, que tinham uma maneira relativamente simples de ver o mundo. "Prove para mim" foi a sua perspectiva básica.
Hume pensou que a mente fosse uma tábula rasa (tabula rasa) na qual a experiência poderia ser escrita. Ele acreditava que, uma vez que os seres humanos vivem e funcionam no mundo, eles deveriam tentar observar como eles o fazem. Descobrir as causas da crença humana era o seu princípio-chave. Locke, por outro lado, argumentava que não havia idéias inatas. Ele fez a pergunta: "Como a mente é fornecida?" Ele queria saber de onde vinham a razão e o conhecimento. Sua resposta foi uma palavra: "experiência".
Tanto Hume quanto Locke pertenciam à escola de pensamento conhecida como empirismo. O empirismo está enraizado na noção de que o conhecimento é derivado do experimento, observação e experiência. Pequenas pepitas de bom senso simples desses dois filósofos britânicos do século XVIII ligados a um universitário impressionável. Eles se tornaram seus ídolos. Dennis não era tímido sobre suas inclinações, afirmando: “Eu sou um empirista, de ponta a ponta. David Hume e Bertrand Russell. Estou solidamente na tradição inglesa. ”Dennis viu Hume incrivelmente cético. Hume aceitou as vacas sagradas de sua geração e Dennis adorou essa atitude.
Não foi apenas a filosofia britânica que transformou Dennis em um cético. Crescer no final dos anos 60 e início dos 70 deu-lhe uma visão anti-establishment do mundo. Ele testemunhou os manifestantes sendo espancados pela polícia de Chicago durante os tumultos de 1968, ao lado da venerável Junta Comercial de Chicago. Foi um momento decisivo em sua vida:
Trading me ensinou a não tomar a sabedoria convencional como garantida. O dinheiro que eu fiz na negociação é testemunho do fato de que a maioria está errada na maior parte do tempo. A grande maioria está errada ainda mais do tempo. Eu aprendi que os mercados, que muitas vezes são apenas multidões malucas, são muitas vezes irracionais; quando emocionalmente esgotados, eles estão quase sempre errados.
Depois de se formar na Universidade DePaul, ele recebeu uma bolsa de estudos para a faculdade de graduação da Universidade de Tulane, mas prontamente desistiu e retornou a Chicago em poucos dias para começar a negociar em período integral. Dennis comprou uma cadeira na Mid American Mercantile Exchange com dinheiro emprestado de seus pais (parte de uma apólice de seguro de vida em seu nome). Ele ainda precisava de dinheiro para negociar, no entanto. Seu baú inicial de 100 dólares veio do salário de seu irmão Tom para entregar pizzas.
Esta não era uma família de operadores de mercado. Dennis sempre foi honesto sobre o “ódio” de seu pai ao mercado, explicando: “Meu avô havia perdido todo o seu dinheiro no mercado de ações da Depressão. O desejo de especular meio que pulou uma geração. ”Ele sabia que a perspectiva de seu pai nunca funcionaria para ele:
Você não pode ter uma atitude padrão em relação ao dinheiro e se sair bem nesse negócio. O que quero dizer com isso? Bem, meu pai, por exemplo, trabalhou para a cidade de Chicago por 30 anos, e uma vez ele teve um trabalho de limpar carvão. Então, imagine-se vindo de seu referencial, e pensando em perder US $ 50 em poucos segundos negociando commodities. Para ele, isso significa mais oito horas limpando carvão. Essa é uma atitude padrão em relação ao dinheiro.
Não demorou muito para o pai reconhecer as habilidades únicas de Dennis para ganhar dinheiro. No começo de 1973, aos vinte e quatro anos, Dennis ganhara cem mil dólares. Naquela época, ele pregou habilmente aos jornais de Chicago: "Eu só queria ser capaz de levantar e dizer: 'Uma vez ganhei 100 mil dólares por ano, e ainda acho que você é um idiota'. Essa retórica pode não ser uma motivação sadia, mas eu acho que é parte do que me motiva. ”Ele estava fazendo tanto dinheiro rápido que, independentemente do contexto ou conteúdo de uma entrevista, estava ultrapassado em semanas ou mesmo dias.
Um rebelde de coração, Dennis cultivou ser um personagem desde o início. Ele gostava de dizer que nunca gostou da idéia de dividir um aniversário com Richard Nixon - uma facada gentil com todos aqueles comerciantes conservadores que o rodeavam nos boxes da LaSalle Street. Ele era um cara anti-establishment fazendo fortuna alavancando o estabelecimento, enquanto usava jeans.
A sociedade foi dividida durante o tempo em que Dennis ganhou seu primeiro grande prêmio. Mil novecentos e setenta e quatro foi um ano difícil para se concentrar. Com o fato de G. Gordon Liddy ter sido considerado culpado pelas acusações de Watergate e pelo seqüestro do Exército de Libertação Simbionense, Patricia Hearst, foi um período selvagem de constante agitação. Para completar, Richard Nixon se tornou o primeiro presidente dos Estados Unidos a renunciar ao cargo. Os eventos atuais não impediram que Dennis aproveitasse uma corrida de 1974 no preço da soja para um lucro de US $ 500.000. No final do ano, aos vinte e cinco anos, ele era milionário. Mesmo que ele minimizasse seu sucesso, ele não conseguia esconder. Quando ele chegou tarde, um dia, ao poço de soja explicando que o seu Chevrolet de 1967 tinha quebrado, outros comerciantes lhe deram folga, sabendo muito bem que ele poderia comprar um carro novo centenas de vezes.
Não só a sua personalidade era diferente, como a sua negociação era diferente. Dennis leu Psychology Today (sem relatórios econômicos ou de cultura do governo para ele) para manter suas emoções sob controle e para lembrá-lo de como a intuição excessiva estava na negociação. Ele se deleitou em se vangloriar, em contraste com a maioria dos comerciantes que se levantaram cedo para ler tudo o que podiam, desde relatórios do tempo até avaliações diárias do Departamento de Agricultura, que ele ficava na cama até o último minuto antes de começar a troca. Em um ponto durante este tempo, Dennis estava no meio de uma entrevista com um repórter quando ele foi ao banco para fazer um depósito. Ele estava depositando um cheque de 325 mil dólares (em 1976, isso representava duas a três semanas de trabalho para ele). Depositar uma quantia como essa em meados da década de 1970 não era normal. Dennis sempre se incomodava quando tentava depositar cheques daquele tamanho. Ele estava alheio ao fato de que o caixa estava olhando para um cheque que provavelmente excederia seu salário total na carreira. No entanto, Dennis, provavelmente mais jovem do que ela, não conseguiu assinar o nome dele.
À medida que sua notoriedade continuava a crescer, jornais nacionais como o Chicago Tribune, o New York Times e Barron anunciaram sua juventude e sucesso. Este não era um procedimento operacional padrão em um mundo de boca fechada, onde os grandes comerciantes de Chicago geralmente ficavam em silêncio.
Dennis apreciou e até mesmo se divertiu em sua criação e na perspectiva única que lhe proporcionou:
Eu cresci em uma família católica irlandesa no lado sul de Chicago. Meus valores institucionais eram muito fortes, embora um pouco confusos. Minha santa trindade consistia da Igreja Católica, do Partido Democrata e do Chicago White Sox. Eu descreveria meu sistema de valores iniciais como nutritivo, se limitado. Quando meu pai me levou para a Hurley’s Tavern, vi pessoas caindo de seus bancos de bar - sobre o que você esperaria de pessoas que chamavam uísque de "pop irlandês".
A Igreja, o beisebol, a política democrática e a bebida irlandesa não foram apenas uma influência em sua juventude:
Quanto da minha Santíssima Trindade me informa como um adulto? No White Sox eu tenho uma fé profunda e duradoura. No Partido Democrata, tenho uma fé superficial e desbotada, que quase nunca é renovada. Na igreja, bem temo que 16 anos de educação católica me deixaram um cético.
Veja a foto do multimilionário de 26 anos do New York Times de 1976, descansando no sofá com o pai sentado à sua esquerda, aparentemente alheio ao fotógrafo, e é fácil ver o antiestablishment encarando o mundo. Câmera. A legenda da foto apenas reforçou as diferenças de Dennis: “Ele dirige um carro velho e barato, veste roupas baratas; seu dinheiro tende a se acumular, sem uso. ”No entanto, toda essa pressão em uma idade tão jovem deixou Dennis confrontado por algo que ele provavelmente não esperava: pessoas com as mãos para fora, pedindo dinheiro. “A maioria deles ficou muito triste”, lembrou ele. “Uma pessoa disse: 'Ajude-me a aprender a negociar. Estou endividado ". Algumas pessoas disseram que US $ 5.000 ou US $ 10.000 eram tudo o que precisavam para fazê-los felizes. Essas foram as únicas cartas que valem a pena responder - para explicar que o dinheiro realmente não fará diferença ”.
Não muitos jovens de vinte e seis anos de idade teriam sido maduros o suficiente para lidar com a imprensa usando essa sabedoria folclórica. No entanto, Dennis nunca deixou o redemoinho em torno dele interferir com o que ele estava fazendo para ganhar dinheiro. Muito simplesmente, sua técnica de negociação era negociar spreads sazonais. Em outras palavras, ele queria aproveitar os padrões sazonais em mercados como a soja - sua especialidade inicial. Dennis manteria posições “compradas” (apostas no lucro à medida que o mercado aumentasse) e “curtas” (apostas no lucro à medida que o mercado diminuísse) em contratos futuros simultaneamente nos mesmos mercados de futuros relacionados.
A Experiência do Exchange MidAm.
Uma vez que ele tinha seu assento no MidAm (antigamente chamado de Chicago Open Board), Dennis estava fora e correndo. Inicialmente, ele não tinha ideia do que estava fazendo, mas aprendeu rápido a pensar como um operador de cassino: Quando eu comecei, tinha um sistema chamado "não tendo nenhuma idéia". Por quatro anos, eu estava apenas começando arestas. Se alguém estivesse me dando um quarto de centavo para comprar um contrato de aveia, eu não achava que ele sabia de nada também. Eu só sabia que estava ganhando uma vantagem de um quarto de centavo e, no final do dia, as margens seriam aproximadamente iguais ao meu lucro. Obviamente, numa base individual que não tem que acontecer, mas por um longo período de tempo, isso acontecerá. Eu tentei ser como a casa no cassino. Não foi esse romance. As pessoas na Junta de Comércio estavam fazendo isso para sempre. Mas para o MidAm, era meio revolucionário porque ninguém entenderia que você poderia equilibrar seu risco com muito volume. Foi assim que comecei. Dennis passou de zero a sessenta no MidAm em tempo recorde, e ninguém sabia como ele aprendeu a fazer o que estava fazendo. Ele sabia que os comerciantes tinham uma tendência a se autodestruir. A batalha consigo mesmo foi onde ele concentrou suas energias: "Acho muito mais importante saber o que Freud pensa sobre os desejos de morte do que o que Milton Friedman pensa sobre o déficit de gastos". Hoje, vá até Wall Street depois do trabalho com os negociantes. todos ganhando US $ 500 mil por ano nos grandes bancos e você encontrará muito poucos que falam sobre Freud ser o bilhete para ganhar milhões.
No entanto, a negociação foi mais difícil do que Dennis deixou transparecer. Os altos e baixos o afetaram, mas ele aprendeu as duras lições em poucos meses. "Você tem que ter mentalmente passado pelo processo de fracasso", disse ele. “Eu tive um dia em que cometi todos os erros do homem moderno. Eu tomei riscos muito grandes. Entrei em pânico e vendi no final de cada intervalo. Eu construí meu patrimônio líquido em cerca de US $ 4.000 naquele dia e perdi cerca de US $ 1.000 em duas horas. Levei cerca de três dias para trabalhar essa experiência emocionalmente, e acho que foi a melhor coisa que já me aconteceu. ”20 Foi nessa época, em 1972-73, que os colegas Tom Willis e Robert Moss conheceram Dennis. . Eles iriam trabalhar juntos por anos como amigos próximos e parceiros de negócios, com Dennis como seu líder. A estrela não usava um terno Armani polido, nem seus broches. Eles usavam jaquetas de vendedor de carros usados, com madeixas de carneiro e cabelo ruim, mas sua aparência disfarçava os jogadores calculados que queriam bater as calças de seus colegas todos os dias da semana. Willis, como Dennis, foi criado em uma família da classe trabalhadora. Seu pai, que trabalhou primeiro como leiteiro e depois entregou pão, ajudou-o a comprar um assento no MidAm por US $ 1.000, aos 21 anos. Willis nunca tinha ouvido falar da troca até que ele viu um artigo no Chicago Tribune com a manchete “Altruistic Grain Trader Successful”. Era sobre Richard Dennis, de 22,5 anos de idade.
Willis identificou-se imediatamente com a maneira anti-establishment de seus pares de ver o mundo. Dennis não tinha medo de dizer que votara em Eugene McCarthy e não achava que só porque tinha ideias radicais ele deveria estar dirigindo um táxi. Anos depois, Dennis foi ainda mais direto, dizendo que “o mercado era uma maneira legal e moral de ganhar a vida. Ser trader não obriga a ser um conservador. ”
No entanto, a posição política de Dennis não foi o primeiro a chamar a atenção de Willis; era a atitude dele em ganhar dinheiro em um mundo onde classe e distinção sempre eram barreiras à entrada. Sem pensar duas vezes, Willis pulou em seu jipe ​​e foi até o Fisher Building, no Chicago Loop, para verificar a troca. Quando chegou ao Midam pela primeira vez, seu futuro modelo dominou a paisagem: “Rich estava no fosso. Eu o conhecia pela foto do Tribune. Willis começou a negociar com seu assento no MidAm, mas não teve contato imediato com Dennis, apesar de serem os dois mais jovens operadores na mina. Quase todo mundo tinha sessenta e cinco a oitenta anos de idade, e eles realmente tinham cadeiras e cuspidinhas no poço do comércio. Um jovem Dennis, erguendo-se acima de um mar de velhos sentados em cadeiras, deve ter sido uma visão. Situado a apenas alguns quarteirões da Bolsa de Chicago, o MidAm era um jogador pouco na época. Era pequeno, talvez mil e quinhentos metros quadrados. Embora Willis não soubesse como seu início no MidAm se desenrolaria (ele acabou construindo uma carreira comercial de mais de trinta anos), ele estava certo de que Dennis via um futuro muito maior.
Mesmo assim, grandes perucas da Chicago Mercantile Exchange (CME) estavam chegando em suas limusines para escolher a mente do jovem Dennis. Em última análise, Dennis se aproximou de Willis, provavelmente porque ele era bom o suficiente para não ir à falência e porque ambos eram da mesma idade. Dennis disse a Willis: "Se você está comprando trigo e é forte e os grãos são muito baixos e o trigo é cinco vezes maior, por que você não vende soja em vez de vender o trigo que comprou?" discernimento. Na verdade, comprar "força" e vender "fraqueza" a descoberto ainda confunde os investidores. É contra-intuitivo comprar baixo e vender alto.
Dennis já estava compartilhando seu conhecimento com outros comerciantes. Ele era um professor natural. Dennis estava ensinando os jovens membros do intercâmbio no apartamento dele ou do Willis. Willis compraria duzentos pedaços de frango e um barril de salada de batata. Havia cinquenta ou sessenta caras em seu apartamento de um quarto com Dennis, explicando como negociar. Havia uma necessidade prática disso. O MidAm estava vendendo novas associações para todos os tipos de operadores, muitos sem experiência. Dennis e Willis estavam ensinando “liquidez”. Para dar ao mercado confiança na viabilidade da bolsa do MidAm, tinha de haver uma massa crítica de compradores e vendedores. Essa cultura da educação estava criando uma melhor troca com melhores traders. E aqueles comerciantes melhores estavam começando a ganhar dinheiro. Tudo poderia ser rastreado para Dennis.
Craig e Gary Lacrosse, Ira Shyman, John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian e David Ware são todos comerciantes de Chicago que aprenderam com Dennis. Embora possam não ser nomes familiares, eles se tornaram muito bem-sucedidos em parte devido à generosidade do jovem Dennis, que não sentia compaixão por compartilhar suas habilidades com os outros. Depois das sessões de treinamento dos apartamentos, todos iriam para casa e se encontrariam no dia seguinte nos boxes. Durante as horas de mercado, eles perguntavam a Dennis: “É isso que você queria dizer?” E ele dizia: “Sim”. Dennis deu seu conhecimento livremente.
The Chicago Board of Trade.
Grandes experiências e lucros à parte, não demorou muito para que Dennis precisasse de um campo de jogo maior do que o MidAm da liga menor. Ele já estava planejando como vencer os grandes da Bolsa de Chicago (CBOT), a maior bolsa de futuros do mundo. Uma vez no CBOT, seu comportamento plácido contrastou nitidamente com os gritos roucos e gestos selvagens de outros comerciantes de chão, muitos dos quais eram comerciantes milionários com décadas de experiência. Ele logo estava vencendo-os em seu próprio jogo com um estilo de “aposta” que muitas vezes era tão relaxado que suas cartas comerciais literalmente escorregavam de suas mãos no chão.
A mudança de Dennis para o CBOT foi histórica. Willis mal podia acreditar: “Richard vai até a Junta Comercial e tira a tampa da bola. Eles nunca viram nada assim. Quero dizer, esse garoto tira todo o buraco. Não porque ele pode ou não porque ele quer se exibir, mas o milho acabou, feijão subiu dois e o milho caiu três e eles lhe vendem um milhão de bushels de soja até um ano e meio e a próxima coisa que você sabe é que eles fecham até sete e eles estão falando sobre ele, "Quem é esse garoto novo?" Willis se absteve de divulgar os nomes dos veteranos que Dennis estava batendo as calças quando ele bateu o primeiro CBOT, uma vez que muitos dos comerciantes perdedores ainda estão por hoje.
Um dos alunos de Dennis disse que seu professor acreditava que seus atributos físicos estavam por trás de seu sucesso comercial: “Você já ouviu falar por que ele se considerava realmente bem-sucedido? Ele tem 1,80m e o tamanho de um trem de carga. Ele podia ver as pessoas e, mais importante, as pessoas podiam vê-lo. As pessoas sempre sabiam que ele estava lá. Ele honestamente sentiu que é por isso que ele foi bem sucedido. ”
Dennis atribuindo sua altura e peso como a razão pela qual ele foi bem sucedido não é a história completa. Havia mais para se tornar um milionário aos vinte e cinco do que ser “algo de seis pés” e mais de 300 quilos. Mesmo com o excesso de peso, seus colegas o descreveram como tendo reflexos rápidos no pregão.
O movimento do poço.
Negociar no chão, no poço, pode ter sido emocionante durante esta época, mas hoje o andar da Câmara de Comércio de Chicago é silencioso. Isso não significa que a negociação está morta hoje - longe disso. O comércio eletrônico superou as velhas maneiras mais rápido do que alguém jamais imaginou que poderia acontecer. Por mais revigorante que o pregão possa ter sido na década de 1970, a única maneira de Dennis expandir seu sucesso comercial foi se afastar dele. Os pregões de Chicago foram projetados com múltiplos pits e cada poço negociava um mercado diferente. Para negociar mais de um mercado, ele teve que se mover fisicamente para trás e para frente pelo chão até os vários poços.
A solução de Dennis permitiu que ele permanecesse fiel em comprar em força e vender em fraqueza. Ele sabia que, se seu sistema funcionasse com soja e milho, também funcionaria em ouro, ações e todos os outros mercados. Ao mesmo tempo, ele viu Wall Street mudando, com novos mercados aparecendo rápida e furiosamente à medida que as economias em todo o mundo se abriam e se expandiam. Futuros de renda fixa foram lançados e, em 1975, o Mercado Monetário Internacional (IMM) estava permitindo que qualquer um negociasse moedas da mesma maneira que faziam ações. Dennis sabia o que isso tudo significaria. Para negociar naquele mundo maior, Dennis mudou-se para um escritório no vigésimo terceiro andar do CBOT, deixando para trás o tumulto de comerciantes barulhentos. Concomitantemente à sua mudança, em novembro de 1975, Dennis e Larry Carroll formaram uma parceria. Conhecidos simplesmente pela primeira inicial de seus sobrenomes, nasceu a C & # 038; D Commodities.
Há pouca informação pública sobre Larry Carroll (eles se encontraram no andar do MidAm). E, embora o "D" de Dennis tenha ficado em segundo lugar, o deles não era uma parceria em que as decisões e os lucros eram divididos em cinquenta e cinquenta. Dennis sempre foi o homem. A curto prazo, a C & # 038; D Commodities tornou-se uma das maiores empresas de comércio independente do mundo. Eles rapidamente rivalizaram com investidores institucionais estabelecidos como a Salomon Brothers e a Pillsbury Company.
No entanto, outros comerciantes que o viram dominar os boxes ficaram chocados quando Dennis saiu da pista. Eles pensaram que ele era louco. Competir contra pessoas como Pillsbury e Salomon Brothers era considerado suicídio, porque ninguém acreditava que ele pudesse manter o “limite” do piso. O próprio Dennis sempre dissera que o fosso era o lugar mais seguro para se estar. A transição quase afundou Dennis. Quando ele saiu do chão, ele lutou. No final dos anos 1970, os mercados estavam chegando a ele. Tom Willis viu a luta e relembrou: “Ele estava um pouco desiludido, um pouco desequilibrado”. Ambos os homens foram a um bar para discutir a situação. Dennis não estava jogando a toalha. Ele olhou para Willis e disse: "Tom, eu tenho coisas tão boas que usadas em lojas de chão nas mãos certas, que gerariam 50 milhões de dólares por ano".
Nos termos de hoje, isso seria como alguém dizendo que ele tem uma forma de negociação que é tão boa que ele pode ganhar US $ 200 milhões por ano. Ou pense em algum número que é cinquenta vezes mais do que é racionalmente alcançável por qualquer medida normal. Com mais alguém, Willis teria ficado cético: "Se eu não conhecia Rich. Eu teria dito: "Puxa, ele realmente soa um pouco mais desequilibrado do que eu estou pensando." Dizer US $ 50 milhões em 1979 é uma coisa louca para se fazer, mas eu acreditei. E ele fez isso. Se uma vantagem for boa ou a ideia for boa, vamos à frente do ecrã e trocamos todos. Se isso é bom, vamos para frente da tela e 20 pessoas fazem isso. Na verdade, é muito, muito consistente expandir geometricamente a capacidade de aproveitar essa boa ideia ”.
O objetivo de negociar todo mercado que ele pudesse e ganhar mais dinheiro no processo era alcançado em um ano, exatamente como Dennis havia previsto. No entanto, ganhar muito mais dinheiro não o alterou nem um pouco. Seu novo escritório não era de mármore e vidro. O corredor externo do escritório tinha painéis marrons sujos. Na porta de seu escritório estava a C & # 038; D Commodities, Richard J. Dennis e Company. O banheiro dos homens era o andar ao lado.
Martin Hare, sobrinho de Larry Carroll, tinha dezesseis anos e estava no ensino médio quando trabalhava para Dennis. Agora, executivo da Merrill Lynch em San Diego, trabalhou no ambiente de escritório não convencional de Dennis de 1982 a 1989. Hare ainda fica entusiasmado quando pensa em seu trabalho depois da escola: “Cortei os preços de liquidação de Wall Street por três verões. Meu salário semanal em C & # 038; D era $ 120. Isso foi de US $ 90 no verão anterior. O escritório C & # 038; D era de cor azul royal. Havia um quarto de dormir para aqueles que precisavam tirar uma soneca, principalmente para Rich, e uma geladeira cheia da melhor cerveja.
Dennis pode ter desaparecido fisicamente do pregão, mas o feiticeiro eremita pairava sobre os mercados como Zeus. Todo mundo sabia que ele estava lá quando uma ordem enorme entrou nos boxes. Os comerciantes também sabiam que não deveriam ficar na frente de suas ordens, ou poderiam ser potencialmente eliminados. Críticos e reguladores às vezes achavam que ele era muito grande e moviam os mercados injustamente. Dennis zombou: "Uvas azedas".
As críticas eram uma desculpa para as pessoas que aprenderam a perder. Dennis não tinha paciência para as pessoas visando seu sucesso. "Eu me encolho um pouco quando sou identificado como milionário", disse Dennis depois de ler que sua contribuição de US $ 250 mil para Adlai Stevenson foi o maior presente político individual de sempre em Illinois. "Se alguém tivesse apenas US $ 100.000, ele não seria chamado de miliário, e se um pobre desse um dólar, eles não diriam: 'Pauper dá seu último dinheirinho'." Embora ele tenha ficado mais rico a cada dia, ele ainda manteve um pôster antinuclear pendurado em seu escritório e permaneceu fora da atmosfera íntima das trocas. Ele não estava propenso a viajar no centro das atenções. "Não temos muito contato com ele", observou um dos membros do Board of Trade.
Enquanto seus colegas colecionavam carros antigos e mansões, Dennis continuava usando aquelas calças de poliéster desatualizadas em uma cintura cada vez maior. Ele se exercitava comendo hambúrgueres baratos em churrasqueiras barulhentas. Dennis, de camisa de mangas curtas, sem gravata, derramando religiosamente estatísticas de bola-de-sino arcana do Baseball Abstract, era uma visão comum. Na verdade, ele acabaria comprando um pedaço do time de beisebol do White Sox. Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill James–style “Moneyball” fell on deaf ears. One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, “Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station.”
Money for Dennis was just a way to keep score in the game. He was frank about it: “Trading is a little bit like hitting a ball. If you’re thinking what your batting average should be, you’re not concentrating on the right thing when you bat the ball. Dollars are the batting average of the trader.” This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone. Several confidantes talked about Dennis’s socks. One of his students smiled, “You need to make sure he’s wearing a matched pair of the same color.”
Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Dennis’s first investor, witnessed his eccentricity: “I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldn’t be found…at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks. I’ll never forget that picture.” Rotter was not mocking Dennis. He respected Dennis’s testicular fortitude to trade trends no matter what. In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if you’re going to get into the game, you must swing the bat. Dennis swung and swung hard. No singles. His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking.
However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life. Mail and personal bills were handled by C&D’s back office because of his inattention. His office would even send over toilet paper to his apartment. The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused. “I pat the weights once in a while.” said Dennis. He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing. Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities: “Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known: he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted. And when he was wrong, he could turn on a dime. That’s amazing—that’s not trading, that’s genetic.” The genetic line was debatable; after all, that was the point of his Turtle experiment.
Dennis’s success eventually caused more serious problems. In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market. They blamed him for too much market volatility. Words like “collusion” were thrown around. Dennis was not buying it. He said, “One man’s volatility is another man’s profit.” When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back. You could feel the anger. Some people simply did not want to hear about a young guy making millions. Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didn’t want those same risk-takers to make a profit. Dennis himself appeared before Congress as they investigated the “efficiency of the markets”—unable to define what that phrase meant. His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits.
Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level. He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs. From donating millions to battered women’s shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him (he would give away 10 percent of his earnings every year). While calling himself a liberal libertarian, he once donated $1,000 to former Black Panther Bobby Rush.
Dennis did more than just write checks. He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale (1984) and Bruce Babbitt (1988) for President. He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork. There was a rational justification in Dennis’s mind for his political ideals: “If it’s something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them.”
However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions. It wasn’t enough merely to fund his causes; Dennis also wanted to “work” them, and immediately ran into roadblocks. Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated. “Politicians, at worse, are mindless replicas of what their constituents think. People…don’t want to hear painful truths.”
When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions. Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis. He told Dennis that he didn’t “like those casinos you have out there in Chicago.” Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say. Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D. C., it began to flounder.
Washington was a tough market no matter how many millions you had. And now Democrats were frustrating him, too. He said, “My principal irritation with liberals in general: they don’t understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer. I don’t understand that they don’t even consider that possibility.” The problem in a political world was that Dennis couldn’t work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors. It was one thing to own one of the six original copies of the U. S. Constitution (which he did) and an entirely different thing to try to influence modern political leaders. He was impatient.
Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C. Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W. Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation. He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank. Dennis’s political forays were never easy. One political critic of his thought Dennis was a bully because he didn’t adjust his thinking to accommodate others. Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat.
His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick. He knew the “drug czar” of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his “just say no” approach. Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others. He commented:
The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you. None of us is free of vice or temptation. Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings? If our teenaged child is arrested for drug possession—a distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugs—do we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth?
Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others as possible, but at the same he was clearly worried about others’ well being. He was a mass of contradictions.
Rough Seas.
Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986. Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus. Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money. He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit. He said, “It’s drastically more work to lose other people’s money. It’s tough. I go home and worry about it.”
This was not what his clients wanted to hear. In 1983, when his as - sets under management peaked at over $25 million, his accounts for clients hit turbulence. After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March. That drop was enough to prompt George Soros to yank the $2 million he had invested with Dennis only two months earlier. After a partial rebound in April and May, Dennis’s funds dived another 50 percent in value. His 1983-era computer that cost $150,000 did little to console nervous clients. It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment. Most didn’t stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984. He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle.36 What did that aggression look like on a month - by-month basis?
Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wanted—to become rich like Rich. They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick. At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis. He was learning the hard way about people’s irrational expectations.
In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena:
I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is. There’s always a representative of a firm of a firm of a firm. When you have customer money, you generally try to please the people who want “pass - able,” whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that “this might look brutal, but we’re trying for something spectacular.”
However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race. He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients.
In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it. He said, “You shouldn’t, I suppose, live in your trading children’s reflective glory, but I am. I think [training the Turtles] is the single best thing I’ve done in commodities.” Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change his life and the history of speculative trading in ways never imagined. Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Dennis’s most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad.
Final thought from Dennis:
“I don’t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe. If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it. I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them. The key is consistency and discipline.”

Turtle Trading EA 1.0.
Metatrader (MT4 / MT5) Expert Advisor.
The Turtle Trading EA is a Metatrader4 Expert Advisor that implements the original Richard Dennis and Bill Eckhart trading system, commonly known as The Turtle Trader.
Trade exactly like the original Turtles did Make sure to capture all big market movements Follow trends to the end and profit in up or down markets Get home run returns applying a proven trend following system An unmatchable semi-automated companion for experienced traders.
Enhance your trading activity or investment portfolio with a sound trend following approach, just like our customers have already done.
Quem eram os comerciantes de tartaruga?
A lenda do Turtle Trader começou com uma aposta entre o negociante de commodities multi-milionário americano, Richard Dennis e seu parceiro de negócios, William Eckhardt. Dennis acreditava que os comerciantes poderiam ser ensinados a ser grandes; Eckhardt discordou afirmando que a genética era o fator determinante e que os comerciantes qualificados nasceram com um senso de tempo inato e um dom para ler as tendências do mercado. O que aconteceu em 1983-1984 tornou-se um dos experimentos mais famosos da história do comércio. Com uma média de 80% ao ano, o programa foi um sucesso, mostrando que qualquer pessoa com um bom conjunto de regras e fundos suficientes poderia ser um trader bem-sucedido.
Em meados de 1983, Richard Dennis publicou um anúncio no Wall Street Journal afirmando que procurava candidatos para treinar em seus conceitos de negociação proprietários e que essa experiência era desnecessária. Ao todo ele levou cerca de 21 homens e duas mulheres de diversas origens. O grupo de comerciantes foi empurrado para um grande quarto escassamente mobiliado no centro de Chicago e por duas semanas Dennis ensinou-lhes os rudimentos do comércio de futuros. Quase cada um deles tornou-se um operador lucrativo e fez uma pequena fortuna nos anos vindouros.
A estratégia de entrada.
As tartarugas aprenderam duas variantes de fuga ou "sistemas". O System One (S1) usou uma quebra de preço de 20 dias para entrada. However, the entry was filtered by a rule that was designed to increase the odds of catching a big trend, which states that a trading signal should be ignored if the last signal was profitable.
Mas essa regra de filtro tinha um problema interno. E se as Tartarugas pulassem a fuga de entrada e essa fuga ignorada fosse o começo de uma tendência enorme e lucrativa que aumentava ou diminuía? Não é bom estar à margem com um mercado a decolar!
Se as Tartarugas pulassem uma fuga de 20 dias do System One e o mercado mantivesse as tendências, elas poderiam e voltariam à ruptura do Sistema Dois (S2) de 55 dias. Este sistema à prova de falhas Dois foi o modo como as Tartarugas evitaram a falta de grandes tendências que foram filtradas.
A estratégia de entrada usando o Sistema Dois é a seguinte:
Compre uma fuga de 55 dias se não estivermos no mercado. Curta uma fuga de 55 dias se não estivermos no mercado.
A estratégia de entrada usando o System One é a seguinte:
Compre uma fuga de 20 dias se o último sinal S1 foi uma perda Curta uma fuga de 20 dias se o último sinal S1 foi uma perda.
As Tartarugas calcularam o stop-loss para todas as negociações usando o Average True Range dos últimos 30 dias, um valor que eles chamaram de N. Stop-loss inicial era sempre ATR (30) * 2, ou em suas palavras, duas unidades de volatilidade. Além disso, as Tartarugas acumulariam lucros de volta em negociações vencedoras para maximizar seus ganhos, comumente conhecidos como pirâmides. Eles poderiam pirâmide um máximo de 4 comércios separados uns dos outros por 1/2 unidade de volatilidade.
A estratégia de saída
As Tartarugas aprenderam a sair de suas profissões usando fugas na direção oposta, o que lhes permitiu seguir tendências muito longas.
A estratégia de saída usando o Sistema Dois é a seguinte:
Saia de posições compradas quando o preço atinge uma baixa de 20 dias Feche as posições dos curtas quando o preço atingir uma alta de 20 dias.
A estratégia de saída usando o System One é a seguinte:
Fechar posições longas se / quando o preço atingir 10 dias de baixa. Fechar posições curtas se / quando o preço atingir uma alta de 10 dias.
Gerenciamento de dinheiro.
A alocação inicial de risco para todos os negócios foi de 2%. No entanto, a pirâmide agressiva de mais e mais unidades teve um lado negativo: se nenhuma grande tendência se materializasse, então aquelas pequenas perdas resultantes de falsos break-outs acabariam ainda mais rápido com o capital limitado dos Tartarugas.
Como Eckhardt ensinou as tartarugas a lidar com a perda de riscos e a proteção do capital? Eles diminuem drasticamente o tamanho de suas unidades. Quando os mercados mudaram, esse comportamento preventivo das unidades redutoras aumentou a probabilidade de uma recuperação rápida, voltando a ganhar dinheiro de novo.
As regras eram simples. Para cada 10% de redução em sua conta, as Turtles reduzem seu risco de unidade de negociação em 20%. Isto naturalmente se aplica para números maiores: o risco unitário seria reduzido em 80% com um rebaixamento de 40%!
O que trocar
O que você negocia é crítico. Pode ser apenas a questão mais importante e é a única decisão discricionária que você terá que tomar. Aqui está o problema: você não pode negociar tudo, mas também não pode negociar apenas um mercado. Você precisa estar em posição de estar seguindo mercados suficientes que, quando um mercado se movimenta, você pode montá-lo, já que a diversificação é o único almoço grátis que você recebe. Ele permite que você espalhe seus alvos potenciais de oportunidades amplamente em moedas, taxas de juros, índices de ações globais, grãos, carnes, metais e energias.
Ao carregar o indicador em qualquer gráfico, você será apresentado a um conjunto de opções como parâmetros de entrada. Não se desespere se você acha que eles são muitos, porque os parâmetros são agrupados em blocos auto-explicativos.
Turtle Trading Settings The original turtles traded two breakout periods with a very especial trading filter: they would ignore a trade if the last signal was profitable. This group of parameters allows you to set your own breakout and stop periods, and to enable or disable the filter at will. Adding to positions Once a trade was taken, the original turtles would pile up three more positions on top on the first one, by adding an additional trade every time the market moved in their favor 50% of the ATR. Este grupo de parâmetros permite desabilitar ou personalizar esse comportamento. Stop-loss Settings The initial stop-loss for all trades is, by default, two times the Average True Range. Você pode definir seu próprio stop-loss usando este grupo de parâmetros. Money Management For every 10 percent in drawdown in their account, the turtles cut their trading unit risk by 20 percent. Nesse grupo de parâmetros, você pode desabilitar esse comportamento e personalizar os parâmetros comuns de gerenciamento de dinheiro.